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上海，2023年2月23日——普华永道今日发布的《2022年中国企业并购市场回顾与2023年前瞻》显示，2022年中国并购交易总额跌至4,858亿美元，为自2014年以来的最低水平，较2021年下降20%。其中私募股权基金交易金额连续第二年占比接近交易总额的一半。   

2022年超大型并购交易（单宗10亿美元以上）大幅减少，仅发生了54宗，仅占历史年均水平的一半，其中与国企、国企改革相关的交易达35宗（2021 年有22 宗）。

普华永道全球跨境服务中国主管合伙人黄耀和表示：“虽然2022年国内并购交易持续下降，短期内大规模反弹可能性也不大，但是我们观察到中央政府鼓励外商投资重点行业，以及自2022年11月开始，各地地方政府已积极 ‘出海’ 推行跨境投资和贸易发展计划，此举从长期来看将推动中国并购市场的回暖，我们相信投资者的信心将会逐步恢复，市场情绪也将得到改善。”

2022年，山东省企业国内并购交易总数量达443笔，已披露交易金额的交易总额近1,600亿元，交易总数量和总金额较2021增加5%、减少4% ，总量变动不大。总体而言，山东省并购交易金额和交易数量的前四大城市为青岛市、济南市、烟台市和淄博市，交易数量分别约占全省的22%、20%、12%、7%。同时山东省不乏大额的并购交易，已披露交易金额在10亿元及以上的交易的交易金额约占全省交易总额的67%。

普华永道中国青岛分所审计部合伙人贾娜表示：“从交易数量的行业分布看，山东省的并购交易主要集中在制造、化工、IT及信息化、医疗健康领域，体现出山东传统产业优势一直备受投资者青睐，同时逐步向技术性含量更高的行业转型。制造业中，高端制造的并购交易金额占比最高为38%，其次为机械设备、金属矿业制造和农副食品加工，分别为19%、10%、8%。2022年，山东省不乏大额的并购交易，大额交易的投资方以国有企业和国资背景VC、PE为主，但不乏华联、招金矿业、UBS、瑞华投资、南山集团等知名企业，反映山东省经济正呈现出高质量发展趋势。”

2022年国内战略投资者的交易额同比下降19%，跌势虽被近年来如火如荼的国企改革交易弥补，但仍触及2014年以来最低水平。几乎所有行业的交易额都出现了下降，只有与工业相关的交易额出现了一些上升，其中不乏基于国企改革、国资驱动的产业升级、资产重组以及大型国企集团之间的整合。国内并购交易的重点行业很大程度上受国家政策影响，因此工业品行业因产业升级成为主要增长点，而高科技（比如科技、互联网类）、房地产、消费品近年走势下降。

2022年私募股权基金交易额尽管同比下降了23%，但仍是占比最大的类别。除能源和电力外，几乎所有行业的交易额都出现了大幅下降。私募股权和风险投资基金的退出总量也持续走高，加速回笼其不断累积的历史投资。总体而言，2022年中国资本市场有所放缓。中概股监管环境的变化直接导致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表现疲软，估值较低；深圳和上海科创板仍保持着私募股权公司IPO退出市场的主导地位，北交所成为新的退出渠道。

由于严格的出行限制和地缘政治问题影响了进行大规模海外并购的能力和信心，2022年境外并购交易活动继续停滞不前。按行业划分的境外并购交易分析显示，中国买家对能源和电力、高科技和医疗保健行业有着浓厚的投资兴趣。就交易量而言，中资对于美国和欧洲仍保持兴趣，亚洲成为第二大对外投资目的地。

2023年有一些积极的影响因素出现，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些积压的并购需求反弹；政府采取新措施对某些房地产企业进行风险化解，放松对互联网经济的限制；中概股政策有一些小进展，中国在美上市企业地位将出现一些正向突破；IPO市场可能更活跃，公开市场估值大幅上升将有利于并购交易市场的恢复；财务投资者的待投资金整体保持创纪录水平，以及伴随的投资压力也会有助于并购市场回暖；由新冠疫情和地缘政治导致的各种经济失调也将引发交易和转型活动，包括与破产重组有关的活动；更活跃的A股上市公司之间的并购交易，尤其是由国资推动和控制的上市公司交易等。

普华永道中国企业融资与并购部业务总监高远心表示：“随着中国新冠疫情后重新开放，我们将会看到一些并购交易起色，但我们认为投资者在这种情况下往往相对谨慎，在某种程度上，市场的回暖需要有个循序渐进的过程，在众多不确定性的影响下还有可能在比较长的一段时间内来回波动。我们预计2023年中国并购交易在短期内将以国内交易为主导，海外并购交易将出现激增，亚太地区、中东地区或将成为首选目的地。2023年全年的并购交易数据将接近2022年，2023年上半年可能较弱，但下半年较强。”

关键词： 2023 普华永道